О ФОРМИРОВАНИИ ОТРАСЛЕВЫХ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ. 2001.10.

Олег Якупов.

Предлагается технология создания отраслевого рынка ценных бумаг на примере Хлебопродуктовой отрасли Узбекистана

Рынок ценных бумаг – эффективный механизм мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов. Началом его формирования можно считать 1994 год – год, когда начались регулярные торги на Республиканской фондовой бирже “Тошкент”, заработали первые брокерские конторы, фондовые магазины, приступил к обслуживанию участников рынка ценных бумаг Национальный депозитарий “ВАКТ”. На рынке появились первые пакеты акций приватизируемых предприятий и, соответственно, первые инвесторы. За семь последующих лет рынок ценных бумаг наполнился разнообразными инвестиционными институтами, в него все больше вливается корпоративных ценных бумаг, получили путевку в жизнь новые финансовые инструменты и, в первую очередь, государственные ценные бумаги. Многие акционерные общества приступили к выпуску акций второй и последующих эмиссий. Рынок регулируется уполномоченной государством организацией – Центром по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг при Госкомимуществе Республики Узбекистан. Создана первая саморегулируемая организация. Продолжается непрерывный рост числа эмитентов за счет приватизируемых предприятий и вновь создаваемых акционерных обществ в различных отраслях народного хозяйства.

В настоящее время рынок ценных бумаг достиг того критического размера, когда необходимо его структурное оформление. Следует отметить, что черты будущей структуры просматриваются в том конгломерате, который представляет собой современный рынок ценных бумаг Узбекистана.

Мы предлагаем структурировать рынок ценных бумаг Узбекистана по отраслевому принципу(назовем эти структуры вертикальными, или отраслевыми рынками ценных бумаг). Прочитать всю статью…

О ДЕПО3ИТАРHO-РЕЕСТРОДEРЖАТЕЛЬСКОМ ОБСЛУЖИВАНИИ PЫНKА ИМЕННЫХ АKЦИЙ У3БЕКИСTАНА. 1999.4.

Якупов О. Т.

Приводятся сведения о депозитарном обслуживании рынка ценных бумаг Узбекистана.

C 1994 года весь рынок именных акций приватизируемых предприятии Республики Узбекистан обслужи­вался единственным депозитарием – Национальным депозитарием “ВАКТ”, который был для акционерных обществ и депозитарием, и реестродержателем одновременно. Подобное положение вещей на тот период времени было объективно оправданным, так как акционерных обществ в Узбекистане было не так много. Ho c каждым годом их становилось все больше, и к 1996 году их число превысило 4 тысячи. Депозитарно – реестродержательское обслуживание такого значительного числа эмитентов потребовало создания более мощной инфраструктуры и, соответственно, законодательства, регулирующего его деятельность.

Для решения основных вопросов деятельности акционерных обществ 26 апреля 1996 года был принят Закон Республики Узбекистан “Об акционерных обществах и защите прав акционеров”, в котором целый раздел посвящен ведению реестра акционеров. Если АO насчитывает более 500 акционеров, то его реестр может вести только специализированный реестродержатель (регистратор). B указанном разделе, помимо основных вопросов по ведению реестра акционеров, упомянуты депозитарии – как организации, где владельцы акций могут осуществлять их хранение, a также номинальные держатели – как субъекты, могущие осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, от имени владельца ценной бумаги.

25 апреля 1996 года был введен в действие Закон Республики Узбекистан “О механизме функциониро­вания рынка ценных бумаг”, в котором отдельными статьями регламентирована профессиональная деятель­ность на рынке ценных бумаг, в том числе депозитарная, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность номинального держателя. Отметим также регламентированную этим законом посредническую деятельность на рынке ценных бумаг, которая имеет непосредственное отношение к рас­сматриваемым в статье вопросам. Закон допускает совмещение деятельности по ведению реестра c депо­зитарной, a также определяет, что в роли номинального держателя ценных бумаг могyт выступать банки, депозитарии (кроме акций инвестиционных фондов), инвестиционные институты, совершающие сделки c ценными бумагами от имени и по поручению владельца или уполномоченного им лица.

После введения в действие упомянутых выше законов, начали зарождаться независимые реестродержа­тельские компании, a также первые депозитарии, которые были готoвы взять на себя часть функций, ранее осyществляемых только Национальным депозитарием “ВАКТ”. Прочитать всю статью …